Casa, BTP o azioni?
Casa, BTP o azioni? Come cambia la difesa dei risparmi dall'inflazione
Quando i prezzi salgono, il denaro fermo sul conto perde potere d'acquisto. I BTP indicizzati, le azioni e gli immobili possono aiutare a difendere il risparmio, ma lo fanno in modi diversi. La particolarità della casa a reddito è che può proteggere il capitale attraverso due componenti: il valore dell'immobile e gli affitti incassati nel tempo.
Tre investimenti, tre modi di reagire all'inflazione
| Investimento | Da dove viene la protezione | Che cosa può ridurla |
|---|---|---|
| BTP indicizzati | Il titolo si rivaluta secondo l'indice dei prezzi a cui è collegato. | Il prezzo di acquisto può incorporare già aspettative di inflazione elevate. Se si vende prima della scadenza, il prezzo può essere sceso. |
| Azioni | Nel lungo periodo, le imprese che riescono ad aumentare prezzi e utili possono offrire rendimenti superiori all'inflazione. | Nel breve periodo, l'aumento dei costi può comprimere gli utili e le quotazioni possono scendere. |
| Casa in affitto | Il proprietario incassa i canoni durante il possesso e può beneficiare dell'eventuale rivalutazione alla vendita. | Il risultato dipende dal prezzo pagato, dalla domanda di affitto nella zona e dai costi effettivi. La rivendita può richiedere tempo. |
La differenza emerge quando il prezzo della casa cresce meno del costo della vita. Gli affitti possono compensare quella perdita di potere d'acquisto. È quanto accade in uno dei tre casi esaminati nell'articolo.
Milano, Roma e Napoli. Dove fanno la differenza gli affitti
La simulazione di Scenari Immobiliari per Il Sole 24 Ore considera un bilocale semicentrale acquistato nel 2006, affittato per vent'anni e rivenduto nel 2026. Il rendimento reale tiene conto dei canoni, dei costi, delle imposte, degli interessi sul mutuo e dell'inflazione.
| Città | Aumento del valore della casa in 20 anni | Affitti incassati in 20 anni, al lordo dei costi | Rendimento reale annuo complessivo |
|---|---|---|---|
| Milano | +50,0% | 336.000 € | +2,62% |
| Roma | +48,1% | 307.200 € | +2,44% |
| Napoli | +31,6% | 204.000 € | +0,77% |
A Milano e Roma il valore della casa è cresciuto più dell'inflazione cumulata del periodo, stimata intorno al 42,4%. Milano ha ottenuto il rendimento più alto grazie alla maggiore rivalutazione e ai canoni più elevati, che hanno compensato il maggior costo del mutuo.
A Napoli, invece, la casa è salita di prezzo del 31,6%, circa 11 punti percentuali meno dell'inflazione. Guardando alla sola rivendita, il proprietario avrebbe perso potere d'acquisto. Il reddito da locazione ha colmato il divario e ha portato il rendimento reale complessivo a +0,77% l'anno.
È questo il vantaggio specifico dell'immobile a reddito. Una casa acquistata a un prezzo sostenibile e affittata con continuità può difendere il risparmio anche quando la rivalutazione da sola non basta. Per capire quanto valga questa protezione, il dato decisivo è il canone che resta al proprietario dopo i costi, rapportato al prezzo pagato.
Fonte — Angelo Greco, Come combattere l'inflazione?, La Legge per Tutti, 8 novembre 2026.
